【美的】美的市值3个月蒸发1340亿 时隔8年再重组小天鹅

    美的市值3个月蒸发1340亿 时隔8年再重组小天鹅

美的集团入主后，小天鹅获得快速发展，2017年公司实现净利润15.06亿元，较2008年增长了36.65倍。

不过，在智能制造时代，历经粗放式规模扩张后，家电行业进入了精细化效率提升时代，产品品牌、质量为王的环境下，高端产品不足、终端零售与美的集团协同欠缺的小天鹅，正面临着发展天花板。

9月13日，华中区一家电行业分析师向长江商报记者表示，在一体化采购和综合性解决方案兴起背景下，通过完善的产品矩阵建立一体化协同销售能力的重要性愈发凸显，但美的集团个品类之间相互割裂，协同效应存在进一步提升空间。

美的电器在与长虹集团的竞争中获胜，以16.8亿元收购了公司24.01%股权，晋升为控股股东，小天鹅因此由一家国企变成了民企。

彼时，小天鹅以8.63元/股的价格向美的电器发行8483.2万股a股股份，共计约7.32亿元，用来购买美的电器持有的荣事达9414.50万美元股权，即荣事达洗衣设备69.47%股权。

2014年，为进一步提升美的集团和小天鹅之间的业务协同效应，美的集团通过境外子公司titoni对小天鹅a、b股股票实施部分要约收购，持股比例上升至52.67%。

2008年，小天鹅净利润为0.4亿元，而在2017年达到15.06亿元，增长了36.65倍。

2008年公司营业收入42.93亿元，2010重组荣事达后突破百亿，达到112.02亿元，历经2011年至2012年调整后迅速攀升，至2017年达到213.85亿元。

同期，公司的净利润与营业收入变动基本同步，2009年猛增至2.22亿元，2016年首次突破十亿元级，达到11.75亿元，2017年达到15.06亿元。

今年上半年，营业收入和净利润增速有所放缓，二者分别为120.57亿元、9.02亿元，增幅分别为14.09%、23.31%。

截至今年6月底，公司账面货币资金为17.04亿元，较去年同期增长221.60%。

如果算上其他流动资产科目下用于购买银行理财产品、投资于结构性存款合计为119.27亿元，公司隐形货币资金达到136.31亿元。

今年上半年，青岛海尔洗衣机业务销售收入为162.82亿元，营业利润54.13亿元。

小天鹅销售收入为112.14亿元，营业利润为31.64亿元。

根据小天鹅披露的数据，2016年，小天鹅发生关联交易金额为54.46亿元，2017年预计不超过87.56亿元，实际发生77.46亿元。

2016年，小天鹅与美的集团、宁波美的联合物资等发生关联原材料采购20.34亿元、关联销售25.87亿元，接受劳务超过8亿元。

2017年，关联原材料采购升至31.86亿元，关联销售为33.44亿元，接受劳务12.06亿元。

2017年，小天鹅洗衣机产品销售收入194.69亿元，向美的集团的关联销售收入占比为17.18%。

公司预计2018年的关联销售为45.90亿元，占比将进一步上升。

值得关注的是，今年以来，在a股市场大幅调整的环境下，近三个月，美的集团和小天鹅的股价均大幅调整，其中，小天鹅股价跌幅达45.32%。

市值方面，美的集团缩水1116.63亿元，小天鹅缩水223.58亿元，三个月蒸发1340.21亿元，较三个月前的4304.97亿元蒸发了三成多。

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